奇幻现实主义的奇妙之处在于，你上一秒还在市集里吃着暖锅唱着歌，下一秒就看到市集雇主被放置高耗尽了。

没错，说的即是万达和王健林。

前几天，王雇主和他的大连万达集团，喜提“放置高耗尽”套餐一份。以后坐飞机不成头等舱，住旅店不成星级套房，孩子上学不成去高收费私立，基本上即是把一个顶级富豪一忽儿打回了东说念主民各人的汪洋大海之中。

许多东说念主第一响应是，怎么回事？老王不是刚把北京万达投资49%的股权卖了，断臂求生，看着挺豪壮的吗？怎么还被放置了？

而况此次强制实行的金额，4个亿。

多吗？固然多，够世俗东说念主从旧石器期间驱动挣。

但关于也曾的“一个亿小观点”哥来说，4个亿，听起来也即是当年年会抽奖的阳光普照奖。

可现实即是这样骨感。

别说4个E，刻下可能4个W都能要了老王的命。

这事儿吧，你若是只看新闻标题，合计即是个简便的负债还钱，那就太纯真了。这根底不是一场世俗的讼事，这是一场不时了数年的、压上通盘这个词帝国荣幸的豪赌，最终亮出底牌时，发现对面是四个A，而我方手上唯唯独对2的缅怀故事。

阿谁放置耗尽令，不是原因，是后果。是万达这艘巨轮撞上冰山后，从船舱里飘出来的一块写着“S.O.S.”的木板。

要搞懂这一切，咱们得把时分往前倒一倒，回到阿谁万达还能推波助澜的年代。

当年万达最征象的时势是什么？

万达广场。

拿地，贷款，建个巨大的贸易抽象体，再把傍边的住宅和写字楼卖掉，用卖房的钱来还银行的贷款，终末留住一个能不时下金蛋的万达广场。

这个时势在房地产呐喊大进的年代，几乎是印钞机。

但这个时势有个致命流弊：重。

每一个万达广场都是几十上百亿的金钱，千里淀了巨量的资金，盘活慢得像老妻子过马路。

五风十雨的本领，慢点就慢点，归正银行的钱跟不要钱似的歪邪借。

可一朝天变了，风停了，水浅了，这艘船重得调头都难，搁浅即是分分钟的事。

然后，天就真实变了。

房地产的“三说念红线”一出，等于顺利给通盘重金钱房企的水管掐断了阀门。银行不给你贷款了，负债高的企业念念发新债借款？门儿都莫得。

王雇主是聪惠东说念主，他比谁都早地意志到了危境，驱动放纵甩卖金钱，搞“轻金钱”转型。从文旅模样到旅店，能卖的都卖了，标语喊得震天响：万达要告别房地产，全面转型！

转型的中枢，即是要把最值钱的贸易管制业务，也即是珠海万达商管，给弄上市。

这玩意儿是的确的现款奶牛。你念念啊，世界几百个万达广场，它认真招商、运营、收租，旱涝保收。这种贸易时势，老本市场最可爱了。

只消珠海万达商管一上市，那估值蹭蹭的，融来的钱就能惩办集团通盘的债务问题，王雇主又能连续吹打连续舞。

为了让这个上市运筹帷幄万无一失，也为了在上市前就搞到一笔救命钱，万达在2021年引入了一大票顶级投资东说念主，什么碧桂园、中信、蚂蚁、腾讯，星光熠熠，整个融了380亿。

寰宇莫得免费的午餐，大佬们的钱更不是。

他们投钱的本领，跟万达签了一个条约，这玩意儿在圈内叫“对赌条约”，学名“VAM”。

这个条约的内容，翻译成大口语即是：

我，投资东说念主，今天给你380亿。然则，你，万达，必须保证在2023年底之前，把珠海万达商管给搞上市。

若是顺利上市了，各人沿途发家，你好我好各人好。

若是上不了市，抱歉，你得连本带息把这380亿还给我，而况利息还不低。

这操作像什么？

就像你追一个小姐，为了暗意由衷，顺利在她名字后头纹了个“此生唯一”。小姐很感动，然后告诉你，年底前你若是不成在三环内全款买房，咱俩就离异，你还得赔我芳华亏欠费。

这同意的压力，比泰山还大。

王雇主那时签这个条约，彰着是抱着必胜的信心。他可能合计，以万达商管的禀赋，上市不即是走个经由，分分钟的事？

后果，现实给了他一记响亮的耳光。

从2021年到2023年，珠海万达商管在港交所递了四次表，四次都失败了。

一次失败是或然，两次失败是刚巧，三次四次，那即是天要一火你。

为啥上不了？原因很复杂，大环境不好，监管变严，房地产企业的IPO渊博不受待见。总之，港交所的大门，即是对万达关得死死的。

眼瞅着2023年底的大限一天天迫临，王雇主的心理，意象比K线图还刺激。

上市这条路走欠亨，那就意味着，380亿的对赌条约要炸了。

这可不是闹着玩的。380亿的本金，加上利息，滚起来是个天文数字。

于是，咱们看到了畴前一年万达的多样骚操作。

卖女儿，卖孙子，卖股权，卖电影公司，只若是能换成钱的，皆备摆上货架。那架势，不像一个贸易帝国在移动，更像一个急于清仓回血确典当行雇主。

他们顺利了么？

某种进程上是的。他们通过多样探讨和腾挪，最终把对赌条约的死线，从2023年底延期到了2025年。代价是，王雇主失去了对珠海万达商管的透顶控股权。

但这即是贸易。贸易的执行不是意气飞腾，而是跪着活下去。

有关词，延期仅仅把炸弹的引线加长了极少，并莫得打消它。

万达通盘这个词集团的现款流，早就被这场长达数年的求生之战给榨干了。

这本领，咱们再回头看那笔4个亿的强制实行。

你还合计它少吗？

当一个巨东说念主连一根稻草都扛不起来的本领，表现他的脊梁依然被压垮了。

这4个亿，仅仅万达纷乱债务冰山浮在水面的一角。在水面之下，是跳跃53亿的被实行总金额，是被冻结的多数股权，是阿谁悬在头顶、随时可能再次爆炸的对-赌-协-议。

是以，这事儿的中枢是什么？

是杠杆。是周期。是东说念主性。

在经济上行周期，加杠杆即是神来之笔，是“瞎积薄发”，是胆识和气魄的象征。王雇主当年即是靠着“高负债、高杠杆、高盘活”的时势，把万达吹成了一个巨无霸。

可一朝周期逆转，经济下行，当初帮你飞上天的杠杆，就会酿成把你拖进幽谷的巨石。跑得越快，死得越惨。

这即是一场宿命。

他们卖金钱。他们砍业务。他们到处找钱。

是以这有效吗？

固然没用，否则咱们今天聊的即是“王健林王者转头”，而不是“王健林被放置高耗尽”了。

这就像拳击比赛，比的不是谁拳头硬，是谁更会持节律，在敌手喘息的本领给他一记闷拳。而万达，在畴前的几年里，一直在被敌手按在旯旮里摩擦，连喘息的契机都莫得。

刻下，王雇主不成坐头等舱了。

这对他个东说念主来说，可能仅仅活命容貌的左迁。但对市场来说，这是一个强横的信号。

它告诉通盘东说念主：阿谁也曾能定“一个亿小观点”的期间，阿谁靠着胆子大、借款多就能顺利的期间，阿谁地产大佬们推波助澜的期间，真实，睹景伤情了。

你看万达的财报，就像一份P得跟写照相似的体检敷陈，看起来肌肉线条分明。但这份放置耗尽令，即是大夫冷飕飕的会诊书，上头写着：抱歉，你的肝功能依然严重受损，别再喝酒了，再喝就顺利送ICU了。

对咱们世俗东说念主来说，这故事有什么启发？

很简便。

第一，恒久不要把但愿交付在单一齐径上。万达把通盘宝都押在上市上，后果路一断，全盘皆输。

第二，恒久敬畏周期。在波浪之巅时，要念念着落潮后谁在裸泳。在顺风顺水时，要给我方留足安全垫。

第三，亦然最迫切的，当你看到一个也曾无比光芒的偶像轰然倒下时，不要急着讥诮。

因为他用我方的真金白银和声誉，为咱们通盘东说念主趟了一遍雷，把贸易世界最荼毒、最真实的逻辑，扒光了给你看，趁机还我方踹了我方两脚。

这堂课，连城之璧。

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