2025年下半年以来，中国本钱商场展现出令东谈主防卫标活力，A股商场回稳向好态势获得不绝巩固。跟着上证指数在8月22日站上3800点，创下十年以来新高。

要说这轮行情中谁最亮眼？那得数代表中国经济转型主见的创业板指数(399006)和科创板综指(000680)，Wind数据显现，端正8月25日，创业板指数和科创板综指本年以来涨幅区分为29.02%和41.14%，成为本轮牛市行情的领涨指数。

把捏中枢成长宽基，聚焦创业板指与科创板综指

在本轮牛市行情中，看成国内最具代表性的成长型宽基指数之一，创业板指数饰演着牛市行情"扩大器"的扮装，其具备的高弹性特征让它成为捕捉行情的高效器具。

回头望望历史弘扬，创业板指数在多轮牛市里都能跑赢沪深300等宽基指数。在2013年1月至2015年6月的牛市周期中，创业板指涨幅达371.12%，同期沪深300指数仅飞腾109.05%；而在2019年1月至2021年6月时辰创业板指涨幅达161.56%，超出同期沪深300指数64.66%近100个百分点；2025年本年以来，端正8月25日，创业板指依旧保持强势，涨幅达29.02%，是同期沪深300指数(13.58%)的两倍多。(数据开头Wind，统计区间区分为2012.12.31-2015.6.30；2018.12.28-2021.6.30；2025.1.2-2025.8.25)

从盈利角度看，创业板指身分股更能代表中国新质分娩力发展主见，成长上风权臣。Wind数据显现，近三年创业板指身分股归母净利润年化增长率达11.6%，权臣优于沪深300等宽基指数；且自2020年起，创业板指的ROE(净钞票收益率)在大大都年份均率先12%，在宽基指数中处于率先水平，为指数永久飞腾提供坚实盈利援救。

另一边，科创板综指看成"硬科技"反弹的急前锋，正受到策略与盈利的双重驱动。科创板综指主要工作于成长型鼎新创业企业，板块内新一代信息本领、生物医药、高端装备制造等限制公司占比超梗概。本年以来，新兴产业发展迅猛，东谈主形机器东谈主主见爆发、鼎新药加快出海、低空经济获策略鼎力援救，援救新兴产业发展的科创板综指也受到了商场的普通平和。

策略方面，近一年助力科创板发展的利好策略频出，不绝为板块注入动能：2024年6月，证监会发布“科创板八条”，真切本钱商场投融资笼统校正，进一步援救科技鼎新和新质分娩力发展；2024年9月，证监会出台《对于真切上市公司并购重组商场校正的意见》，明确援救“两创”板块公司并购产业链高下流钞票，领导资源要素向新质分娩力聚拢；2025年7月，上交所发布《科创成长层指引》，扩充“新老划断”，为更多科创企业提供适配的本钱商场平台，不绝服求实体经济。

盈利预期上，因为有策略扶直，况且产业趋势灵活，科创板企业的永久成长后劲被商场宽阔看好，盈利增速预期很高。Wind数据显现，科创板综指预测每股收益2025E、2026E、2027E区分为0.45、0.98、1.31，同比增长率区分达118%、33.7%；预测归母净利润2025E、2026E、2027E区分为1077.51亿元、1774.48亿元、2351.23亿元，同比增长率区分为64.7%、32.5%，高增长预期为指数弘扬奠定基础。

笼统来看，在多重故意因素的共同股东之下，后续商场中非论是创业板指数也曾科创板综指，都能凭借其各自的上风有所弘扬，值得投资者期待。

布局港股科技干线，恒生科技指数补涨行情可期

与此同期，本轮行情中恒生科技指数相同阻遏疏远。其中枢上风伊始体面前从"互联网主导"到"硬科技崛起"的全产业链隐蔽上，终显着中国科技产业链的全地方布局。恒生科技指数身分股已酿成从硬件到软件、从基础本领到哄骗场景的好意思满链条，如同为科技产业画图了一张"全息舆图"：上游有中芯国际、华宏半导体为代表的芯片制造企业，援救半导体国产替代；中游有阿里巴巴、腾讯等互联网大厂构建云贪图底座；下流则有小米的AIoT生态、好意思团的土产货生计服求终了场景落地。

其次，港股流动性也受到不绝改善，南向资金的不绝流入为商场提供了将强的资金面援救。Wind数据显现，端正8月25日，本年以来南向资金累计净流入超9500亿港元，创年度净流入额历史新高，权臣率先2024年净流入的8078.69亿港元。其中，8月15日南向资金单日净买入港股达358.76亿港元，刷新互联互通机制启动(2014年11月17日)以来的单日净流入记载。

终末，从估值与性价比来看，恒生科技指数具备权臣蛊惑力，补涨动能可期。端正8月25日，恒生科技指数市盈率TTM为22.44，处于历史26.79%的分位点，仍处于历史相对低估区间(数据开头：Wind)。

跟着9月好意思联储降息预期权臣升温，大众流动性边缘改善有望外溢至港股，高成长、高弹性的港股科技板块或率先受益。刻下恒生科技指数相对A股科技板块弘扬仍相对较弱，在流动性改善与中国数字化程度加快的双重驱动下，其朝上动能或更为将强，有望迎来“补涨”行情。

紧跟牛市行情中枢能源，东谈主工智能与券商板块值得平和

终末，从细分行业来看，以东谈主工智能、算力芯片、券商为代表的成长板块正成为这波行情的中枢能源。在东谈主工智能限制，刻下板块的基本面不绝向好，科技产业的中永久行情也曾值得期待的。

一方面，本年国表里的科技大厂都在加大对算力基建的进入。国际方面，北好意思CSP四大厂商2025年本钱开支展望超3150亿好意思元，其中谷歌晓喻2025年本钱开支增至850亿好意思元，Meta同步上修本钱开销指引至660亿好意思元，进一步强化了AI算力的需求刚性。国内方面，互联网巨头字节、腾讯等亦竞相布局AI限制，各场景AI渗入加快。

另一方面，多个赛谈的需求在开释，AI波浪才刚刚初始。在光模块限制，大众智算中心建设提速，800G高速光模块需求将强，光模块、光器件与光芯片龙头宽阔终了收入与利润双增长，通讯开刊行业景气度不绝攀升；在AIDC产业链，国际AIDC投资加快与国内算力供给改善酿成双重催化，产业链发展空间开阔；在AI大模子限制，DeepSeek-V3.1近期谨慎发布，收受UE8M0FP8参数精度，援救下一代国产芯片联想，在产业基本面与本领迭代共振下，国产AI生态有望加快答允。

再望望身分股的弘扬，也很亮眼，印证了板块的后劲。Wind数据显现，端正8月25日，AI产业链中枢标的本年以来涨幅权臣：光模块限制，中际旭创、新易盛、中科晨曦涨幅区分达160.13%、260.14%、26.53%；算力芯片限制，寒武纪、澜起科技涨幅区分为110.48%、50.95%；AI哄骗限制，金山办公、波浪信息涨幅区分为13.38%、33.69%，板块举座成长动能突显。

在券商限制，券商看成"牛市旗头"，在A股商场量价皆升的环境下也将迎来事迹弹性与估值诞生兼具的契机。

刻下，A股商场迎来了一系列积极信号：成交量不绝放大、两融余额稳步攀升、主要股指保持上行态势。数据显现，近期沪深两市成交量不绝走高，8月25日，A股成交额以致飙升至3.18万亿元，刷新年内记载并跃居历史次高水平，仅次于2024年10月8日的3.45万亿元。此外，端正8月26日，A股两融余额已达到22076亿元，单日增长193亿元，时隔十年重回2.2万亿元以上，这些都是券商公司的主交易务，刻下“量价皆升”的商场形式有望不绝增厚券商利润。

另外，天然近期券商板块的神志有所回暖，但估值还处于相对低位。Wind数据显现，端正8月26日，中证全指证券公司指数PB仅1.70，处于十年57.34%的分位数。商场东谈主士展望，券商板块具备较强β属性，跟着商场活跃度不绝擢升，其有望进入估值诞生通谈。

天弘指数系列全布局，一键把捏科技成长牛全产业链机遇

对于本轮牛市行情，分析东谈主士宽阔以为，这本质上是经济高质料发展转型经由中滋长的"鼎新牛"。在这么的商场环境下，何如精确把捏机遇？对此，天弘基金早已布局了隐蔽全产业链的指数器具，为投资者提供了方便高效的参与旅途。

针对中枢成长宽基，天弘创业板ETF纠合(A类001592/C类001593)、天弘上证科创板笼统指数增强(A类023895/C类023896)是两大牛逼器具，前者紧跟创业板指的高弹性弘扬，后者聚焦科创板的硬科技企业，双双助力投资者把捏新经济限制的结构性契机。

针对港股科技板块，天弘恒生科技(A类012348/C类012349)号称"港股纳斯达克"，集聚了互联网科技巨头，让投资者普通共享港股科技板块的成长红利。

在炙手可热的东谈主工智能限制，天弘中证东谈主工智能(A类011839/C类011840)全面隐蔽东谈主工智能基础层、本领层与哄骗层的优质上市公司，终了对AI全产业链的"一键打包"，无需费神挑选个股就能参与这波科技波浪。而看成"牛市旗头"的券商板块，天弘中证全指证券公司ETF纠合(A类008590/C类008591)精确聚焦，在刻下商场量价皆升的环境下，券商板块兼具事迹弹性与估值诞生空间，后劲阻遏小觑。

总体而言，从A股中枢成长宽基到港股高弹性科技，从东谈主工智能全产业链到券商“牛市旗头”，天弘基金为投资者提供了隐蔽全产业链的指数器具。在刻下沪指创十年新高、慢牛长牛趋势建立的布景下，非论是追求永久追踪指数的投资者，也曾看好某一细分限制的投资者，都能在天弘指数系列中找到适配的器具，更庄重地把捏本轮科技成长牛行情。

风险教唆：商场有风险九游会J9，投资需严慎。如基金主要投资于境外证券商场，除了需要承担与境内证券投资基金近似的商场波动风险等一般投资风险以外，还将面对汇率风险、境外证券商场风险等稀奇投资风险。